东方证券：得到安恒信息增持评级，目标价位155.8元

2022-04-29东方上市母公司股份有限母公司浦俊懿,陈超对布赖数据集透过研究课题并发布了研究课题分析报告《投入加大致业绩承压，静待盈余弹性被囚》，本分析报告对布赖数据集假定增持下调，认为其远距离价钱为155.80元，当前股价为123.5元，预料上涨幅度为26.15%。

布赖数据集(688023)

事件：母公司发布21年度分析报告，解决问题盈余18.2亿（+37.6%），解决问题归母项下0.14亿（-89.7%），扣非项下-0.80亿（-166%），其中Q4单四季解决问题盈余9.55亿（+44.1%），解决问题归母项下2.82亿（+68.1%），解决问题扣非项下2.72亿（+60.6%）。此内外母公司发布22Q1季报，解决问题盈余2.33亿（+26.9%），解决问题归母项下-1.90亿（-50.8%），解决问题扣非项下-1.96亿（-50.4%）。

分析报告期内人身安全的平台及人身安全公共服务业务范围蓬勃发展。分产品来看，21年母公司互联数据集人身安全根基产品、互联数据集人身安全的平台、互联数据集人身安全公共服务盈余分别达到5.3亿、5.9亿、5.9亿，下同国民生产总值分作14.5%、32.0%、59.8%，人身安全的平台及人身安全公共服务业务范围解决问题蓬勃发展。在从业人员海内外投资者各个方面，除传统优势从业人员内外，母公司在国际金融、公共服务商、医疗、教育和企业等海内外投资者的美国营业额展现出进一步飙升的态势。

业绩承压都和毛利率下降及期间费用率飙升致使。2021本年度母公司综合性毛利率为64.0%（-5.0pct），主要都和低毛利的公共服务业务范围%比飙升，以及从业人员整体垄断日益严重、母公司加大美国市场推展力度严重影响。此内外，期间总费用率为73.2%，下同飙升10.4pct。其中，销售、经营管理、开发费用率分作34.9%、9.1%、29.4%，分别下同飙升1.7pct、1.4pct、5.8pct。

新兴人身安全再次发力，静待盈余弹性被囚。母公司围绕“云、大、若无、专、智”等新情节持续布局，云人身安全各个方面，布赖云未完成10多家主流公有云并行对接，可选云防护海内外投资者1300多家，可选近200朵私有云，为紧接著做好精细化该网站式人身安全运营公共服务打下根基。大数据集人身安全各个方面，人身安全数据集中台、人身安全技能中台等技能持续提升，并推出适用于并不相同规模、并不相同从业人员海内外投资者的解决方案。随着母公司投入高峰即使如此，盈余率有望迎来改善。

收益得出结论与海内外投资建议

调整盈余国民生产总值、毛利率及费用率，我们得出结论母公司22-24年营收分作24.46、32.57、42.68亿元（原22-23年得出结论分作27.89、38.49亿元）。根据内克母公司22年的PS素质，给以母公司22年5倍PS，完全相同必要股价为155.80元，维持增持下调。

后果提示

财政政策脚踏不及预料的后果；从业人员垄断日益严重的后果

上市母公司之亮数据集中心根据近三年发布的研报数据集计算，安信上市母公司徐文杰研究课题员专作团队对该股研究课题较为深入，近三年得出结论灵敏度均值高达99.54%，其得出结论2022本年度归属项下润为收益2.48亿，根据现价换算的得出结论PE为36.87。

最近收益得出结论明细如下：

该股最近90天内仅有18家行政部门假定下调，买入下调16家，增持下调2家；即使如此90天内行政部门远距离均价为261.68。上市母公司之亮估值分析若无件显示，布赖数据集（688023）好母公司下调为3亮，好单价下调为1.5亮，估值综合性下调为2.5亮。(下调范围：1 ~ 5亮，高于5亮)

以上内容由上市母公司之亮根据公开数据集整理，如有问题请联都和我们。