华泰期货聚烯烃日报20230411：贸易商出货缓慢，市场倚靠有限

策略内容可

油市售价高位波动，成本高深知市场需求略有支撑。需求量各个方面，带入现代需求量夏天，地膜需求量日趋转弱，对原料采购适时不高，对挂钩市场需求形成利空影响。掉期虽小幅走强，但对市场需求支撑受限，从事贸易卖出依然较慢，部分让利促成交。端口补仓极为小心谨慎，根据交货随采随用。目前为止聚烯烃除此以外是橡胶售价上方的自产站内冲击仍大，社会舆论空间内受限，建议周一高做空。

核心论据

■ 市场需求分析

库存各个方面，石化库存90.5万吨，较上一工作日+6万吨。石化总体库存有所提高。

基差各个方面，LL华东基差在+70元/吨，PP华东基差在-20元/吨，基差基本定值。

生产厂资本及国内投入使用各个方面，由于油价大涨，LL油头法生产厂资本持续提高，原油制PP生产厂资本亏损有所提高，PDH制PP资本维持高位振动。

非报反之亦然及非标生产厂比率各个方面，HD 发泡-LL 反之亦然转负，LL投入使用率转升，HD 大幅提高，全面性PE投入使用率低。PP低融索科利夫卡-PP罗拉反之亦然变化不大。

报关各个方面，PP自产站内重新启动，PE也再次重新启动，社会舆论空间内受限。

■ 策略

（1）单边：聚烯烃除此以外是橡胶售价上方的自产站内冲击仍大，社会舆论空间内受限，建议周一高做空。

（2）跨期：无。

■ 风险

原油售价波动，上游需求量恢复情况，自产站内的变化。

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