库存心理压力仍较大 PVC短期或持续反弹

举例来说：冠通期权 写作者：冠通期权

研报序文

期权方面：

3年底30日，PVC精锐部队选择权2305高开后冲击调试，最低价6190元/吨，行情6288元/吨，之后两条线在6256元/吨，在60日均线正下方，去年0.13%，持仓量之后减小2551弓至612189弓。

精锐部队2305选择权持仓上看，年前二十名精锐部队都从增仓10399弓，而年前二十名精锐部队空头增仓5018弓，地藏持仓为地藏多平衡状态，年前二十名精锐部队地藏多减小至19590弓。

基本面上看：

原材料口，PVC开工率环比攀升0.27个得票数至76.66%，其中电石通则开工率环比攀升1.60个得票数至73.46%，通则开工率环比上升4.63个得票数至88.32%，开工率一直小幅攀升，位处历年来的大素质中位。

导入火力发电上，20万吨/年的济南信发1年底末正式停产，10万吨/年的科罗拉多州实华2年底末正式停产，40万吨/年的挈隆化工刚停产，40万吨/年的广西钦州市和40万吨/年的万华化学构想3年底末停产。台湾人该集团PVC4年底末船货大幅提高60-70美元/吨。

需求口，房企投资者生态系统得到加强，保交楼政策发挥作用。2023年1-2年底末，投资开发投资一共增加值去年缩小至-5.7%，投资零售商km一共增加值去年缩小至-3.6%，民房新建km一共增加值减小8.0%。

截至3年底19日当周，投资开售一直减小，30省市房产开售km环比减小8.36%，位处近年来的一般来说素质，非议后续开售情况。

储备上，价值观储备之年前不间断小幅上升，截至3年底24日当周，PVC价值观储备环比攀升1.98%至52.52万吨，增加值去年减小61.60%。

华北地区厂库环比一直攀升，但几乎位处高年前方，截至3年底24日，华北地区厂库环比攀升9.49%至19.45万吨。

基差方面：

3年底30日，华中电石通则PVC主流价下跌至6219元/吨，V2305选择权期权两条线在6256元/吨，目年前基差在-37元/吨，走弱6元/吨，基差位处低位。

总的来说，原材料口，PVC开工率环比攀升0.27个得票数至76.66%，位处历年来的大中位素质。台湾人该集团PVC4年底末船货大幅提高60-70美元/吨。出口走弱，价值观储备和新产品储备降至，但社库和厂库均位处正因如此，储备压力始终较大。

房企投资者生态系统向好，投资利好政策频出，国际间非典型肺炎管控逐步收紧。30省市房产开售km位处一般来说年前方，欧美2年底制造业PMI升至52.6%，全球避险心态降温，大树等兰炭行业协会及要点企业倡议限产保价的汇报要求各企业几天后限产骤减至35%下述，PVC短线一直反弹，建议PVC5-9正套。

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