汉王药业创业板IPO：单一产品依赖利润率超过70%，销售费用近3亿曾陷行贿惨案

近日，高祖大生向深交所递交附注申请创业板并购。

据知晓，高祖大生主要从事药厂的研发、转为生产及自营，主要厂家扩展到心脑血管管理系统、肝胆科、风湿骨科、消化管理系统、呼吸管理系统等领域。

据附注显示，冯振斌、张菊霞夫妇岂料协力为母公司实际操控人。其中会，冯振斌实际上拥有高祖大生4.75%大股东，冯振斌、张菊霞夫妇实际上控股的森汉实业拥有高祖大生37.15%大股东，此外，冯振斌还通过汉邦汇金间接拥有母公司12.1%大股东，夫妇岂料最终协力操控母公司54%股权。

份文件月内，高祖大生只有4个新厂家，包括关键时刻定眩片、特为胆片、益脑心微粒和强筋健骨片。其中会，关键时刻定眩新厂家为母公司架构厂家，其占经营范围收入的比重分作84.78%、86.97%和86.55%。

适度上来看，2019年至2021年，高祖大生分别发挥作用盈利6.2亿元、7.08亿元和7.31亿元，同期发挥作用归母净利润1.53亿元、1.79亿元和1.81亿元。

份文件月内，高祖大生基本维持着很低的毛利率，分作72.75%、73.64%和72.65%。但最终资产效率却有所下滑，相同期间母公司扣除非除此以外损益后标准差身家溢价分作35.8%、28.75%和22.24%。

另外，高祖大生每年都在卖出上转为大量的资金，份文件月内母公司卖出费利息分作2.47亿元、2.75亿元和2.91亿元，占当期盈利总量分作39.88%、38.82%和39.88%。其中会，绝大部分又为市场开发费，份文件月内该费占母公司当期营业费总量分作80.76%、83.02%和82.98%。

高祖大生在附注中会提到，市场开发费是母公司专业化学术提倡模式下聘请提倡供应商帮助顺利进行厂家提倡而付清的费，母公司需向医务专业人士及病征开展提倡活动简介厂家的特性以及压倒性，加强相关医务人员对母公司厂家的认知。

则有，高祖大生还曾卷入行贿案件中会，根据裁判公文网内显示，兼汉中会市科学技术局总工程师特为鹤山曾在2013年和2014年分四次收受高祖大生收受贿赂2.5万元。

药企的卖出提倡费一般而言是商业收受贿赂的高发地，而高祖大生的药厂每年如何需要如此大额的提倡费呢。而份文件月内，母公司也就是说依赖的关键时刻定眩片毛利率均最多70%，此次IPO高祖大生计划募得资金约4.83亿元，主要用于“现代中会药转为生产雷达站址项目”和“营销提供者网内络升级工程项目”。（蓝鲸并购母公司 徐晓春 xuxiaochun@lanjinger.com）