Facebook完了，但Meta才本来

不足之处是，Meta预估一11集度资本额介于270亿至290亿美元密切关系，前年同期激增3%至11%。即使是区间的顶部，也远极低纽有约证券融资所普遍期望301亿美元。该Corporation透露，在较较高较高水平上，广告词投放为数和定较高价上都的“逆风”将对财务持续性造成严重影响。

广告词投放为数不足之处是最致使人惊愕，简单地时说，人们无论如何渴望花上在Meta网络服务服务上的整整更为更少，有数Facebook、WhatsApp、Instagram和Messenger。

Corporation大公司在财务统计资料电话亦会后透露，在广告词为数上都，我们预估将在此期间导致来自两上都的各种因素，一是客户端整整的垄断日益激烈；二是客户端粘性向Reels等略长摄像机上都移到，但其货币政策化能力也极低Feed和Stories等更为成熟的核心产品。

Meta为了考虑到字节跳动的子公司的TikTok进军略长摄像机应用领域，在一定较高度上对财务持续性造成损害。

还有一个关键不足之处是，客户端行为偏好可能亦会发生演进，人们无论如何把更为多的整整花上在了其他什么事上，而不是Facebook和Instagram的关键字。这可能亦会看单单单单，在新一轮实施两年严格的疫情措施最后，人们渴望在室皆花上更为多的整整。此皆，这也可能亦会表明，人们只是对人际新闻媒体实在太厌倦了，所以越来越更少运用于人际网络服务服务。

2）广告词定较高价能力也短时间颇受负面冲击

在广告词定较高价上都，Meta导致三上都冲击，其一是，苹果单单台了更为严格的隐私权标准，允许广告词主在iOS装置上的客户端和网站上跟踪消费的行为。一年前，这些变化还没法生效，这也就是说其严重影响仍将体那时候年末的激增上。Corporation透露，我们预估，由于网络服务服务和监管机构变化的涡流，广告词定较高价能力也将短时间颇受负面冲击。

其二，Meta指单单，第一11集将与上年同期的“消费强劲”形成对比，较高经济衰退和供应链难题等各个方面经济同样正要严重影响广告词主的年度预算。

就此，该Corporation预估本11集度兑换汇率也亦会已是资本额前年同期激增的涡流。

Meta财务统计资料让人实在太意皆，也更为难厘清疑惑，就在Meta财务统计资料确认前一天，GoogleCorporation母CorporationAlphabet确认了新一轮的大期望，净利历年的财务持续性统计资料，Corporation成交量大幅较高企。

Alphabet主管执行充任Sundar Pichai在一份声明中会透露，Corporation的广告词的业务“短时间强劲激增”，试图“数百万的大型企业蓬勃发展，并找到新客户”。

两者密切关系形成截然不同，Meta激怒Reels的资本额较低，但Alphabet视为YouTube的资本额正要迅速激增。这就引单单了就此两个不足之处，消费是普遍增大了人际新闻媒体的运用于，还是只是增大了Meta网络服务服务的运用于？广告词主是在削减公共开支，还是将资金从Facebook等网络服务服务移到？前面这个“雷点”一定较高度上告诉了我们答案。

3）Facebook 的客户端半数17年来首次上升

Meta新版财务统计资料形态由两个部分组合成，一个是“客户端家族”，有数 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服务，第二个是FRL（Reality Labs，Facebook现实实验室），有数与AR（增强现实）和VR（虚拟现实）相关的硬件、软件和以下内容。

Facebook 的客户端半数首次上升，这对于自 17 年前首次亮相以来，历程了无止境激增的人际新闻媒体网络服务服务而言，尚属首次。

根据母CorporationMeta的11集晚报，与上一11集度相比，Facebook在2021年第第五11集度失去了有约50万世界每日客户端。

尽管一般而言其每天19.3亿的总密切关系客户端而言，这无论如何不是一个重大的上升。但对于的公司以客户端数驱动的Corporation来时说，它代表了客户端中会长期以来略长整整激增的过后。

Facebook客户端激增的稍稍改善，部分可能是其客户端群老化，并且不太可能亦会没法属于自己国内可以扩展。在此之后Facebook美国本土的客户端激增不太可能亦会开始稍稍上升。

另皆，客户端激增上升的另一部分可能是来自其他客户端的垄断加剧。尽管Meta努力追求年轻客户端的目光，但还是有无论如何被TikTok等客户端所吸引。

追踪网络服务服务流量的cloudflar的资料表明，Tiktok前年2月末中会旬开始突然呈现强势，首次取代GoogleCorporation。有数感恩节（11月末25日）和黑色星期五（11月末26日）这些西方的“大日子”，Tiktok的藏书量也都是世界第一。9月末份Tiktok的月末度密切关系客户端超越了10亿。

当我们把Facebook的整个“客户端家族”——比如Instagram和WhatsApp——有数在内时，它的客户端各个方面仍在激增，尽管速率相对极快。环比从28.1亿提高到28.2亿。

4）元时空战略性管理机构输损大幅提高，前年净输100亿！

注目的还有元时空战略性管理机构财务持续性，本次财务统计资料Meta首次披露构成元时空战略性的FRL管理机构财务资料，Corporation预估对元时空的皆资致使2021年营业盈余增大有约100亿美元，FRL略长期以来不亦会盈余。在前年7月末CEO扎克伯格对元时空的蓝图详细描述中会，他渴望用五年有约将Facebook打造为的公司元时空Corporation，而数十亿美元的多年皆资亦会蚕食盈余。

财务统计资料表明，FRL前年第五11集度支单单8.77亿美元，环比增57%，前年同期增22%。同时，该管理机构前年第五11集度的运营输损为33亿美元，月末份各11集度的净输损日趋提高，2021月末份净输损101.9亿美元，2020年净输损66.2亿美元，2019年净输45亿美元。

03Meta要怎么告吹？靠元时空？

毫无疑问，Facebook那时候应该指为Meta，正导致着对其人际新闻媒体也就是说优势的确实同样。而FRL连续三年的巨额输损资料可以看单单，打造元时空又是一场较高价格昂贵的贩毒。

此皆，据CNBC晚美联社，FRL的输损拖累了 Meta前年的连续性盈余能力也。如果不是 FRL，该Corporation前年月末份的盈余将的大过560亿美元。Meta主管财务充任还透露，预估2022年元时空的经营者输损还将“显著提高”。

倍数咨询Corporation Publicis Sapient 的系统设计观察家 Raj Shah 透露：“那时候是对 Meta元时空开展检验的时候了，在苹果的隐私权政策改变后，元时空距离盈余或填补广告词支单单裂口还有很长的路要放。”

元时空的情节在略长期以来内很难对客户端数造就助益。因此，Meta也在大力拓展客户端在人际新闻媒体上最想要的过道——摄像机。过去一个月末，Instagram指导工作造人·莫塞里正专心于其略长摄像机产品Reels以及越来越多地针对无论如何。

扎克伯格也将Reels列为Corporation当年的首要任务。然而Reels的结构复杂还大得多，垄断对手TikTok很强大。并且由于主要是绑定在Ins网络服务服务上，因此对于客户端另加贡献可能亦会并不较高，更为多的是生态系密切关系的内部流动。

也就是时说Reels目前的抑制作用主要不存在于拉长客户端在Meta体系内的运用于时长，因此对连续性支单单变现的补位和拉动抑制作用还非常小。

同时，扎克伯格也透露，Reels的薄利亦会在略长期以来内严重影响广告词支单单的激增。

但作为硬币的另一面，纽有约证券融资所曰晚报的蒂娜福尔曼视为，“如果每个人都视为Meta只是的公司在人际新闻媒体上失去占优的Corporation，那么将对长期以来金融市场竞争造就机亦会。”

扎克伯格在 前年10 月末份透露，Meta 的元时空前提是“在十年中会促使虚拟世上布满10亿人。”从理论上来看，这很可能亦会是可以实现的。根据Stifel的Mark Kelley估算，到当年年底，除中会国皆，世界将有25亿电子游戏玩家。那么Meta只需在未来八年内超越其中会的40%即可实现其前提。如果考虑到电子游戏玩家5%的复合年激增率，那么这个前提也就更为可能亦会实现。

因为即便Meta可能亦会不像之前那么全因了，但它们依然不太可能亦会布满世界有约一半的人口。截至前年年末，每个月末都有的大过10亿人访问2016年推单单的 Marketplace；Facebook有约10%的客户端在推单单后的一年内访问了Shops。

本11集度财务统计资料中会，FRL的缴纳及其他支单单合计超越10.32亿，前年同期激增16.6%，尽管连续性贡献较弱，但显著好于先前的管理人员注意事项。从SteamVR资料也可以看单单，Quest 2从9月末底的33%略长整整提升至12月末底的39%。如果再加上Rift的资料，连续性Oculus的市占率的大过50%，垄断占优显着。

扎克伯格还透露，构想在当年推单单一个移动版的虚拟现实体会“夜空世上”。

04纽有约证券融资所怎么看？

分析普遍指单单，尽管Meta透露将皆资数十亿美元建设元时空虚拟世上，但就目前而言，其 Facebook 和 Instagram客户端及占资本额也就是说小鸡的核心广告词支单单仍是金融市场竞争注目的聚光灯。

Meta有数仅次于GoogleCorporation的世界第二大倍数广告词网络服务服务。前年三11集晚报时Corporation曾警告指，第五11集度导致苹果操作系统隐私权原有为、各个方面经济和疫情的短时间冲击及“重大复杂性。

专心于倍数系统设计的Futurum Research主管观察家Daniel Newman指单单，才亦会注目广告词的业务对较高价格较高企的敏感较高度，在较高经济衰退环境下，Facebook的稳健较高度如何？如果经济短时间上升还能否在此期间提较高价Evercore ISI观察家Mark Mahaney也视为，苹果隐私权原有为显然在三11集度对Facebook产生了阻碍，关键不足之处是后者能否进一步降低这种可能性，还是时说阻碍稍稍提高。

从今日Meta评较高价的“较高经济衰退和供应链难题增大了广告词主年度预算”来看，可以时说市场竞争最畏惧的现象正要发生。

金融市场竞争还渴望看到FRL管理机构盈余能力也的基准。美国银行观察家Justin Post据悉指，纽有约证券融资所想其实“未来几年皆资元时空，对Meta造成的盈余巨大损失亦会有多大”。RBC Capital Markets观察家Brad Erickson指，金融市场竞争渴望看到解决的一个关键不足之处是，元时空初始货币政策化是否有清晰道路。

自Meta确认元时空宣言以来，2021年共有224次美国Corporation的财务统计资料电话亦会提到“元时空”一次，而2020年仅有7次，表明单单元时空作为移动网络服务服务最后下一个主流概念的短时间之较高。但Bokeh Capital主管皆资充任Kim Forrest警告指，预估Meta亦会皆资重金改建元时空，引领没法保障成功。

Global X 研究观察家Pedro Palandrani也指，元时空是“长期以来的情节”，略长期以来内金融市场竞争更为注目 Meta 如何驾驭苹果隐私权原有为、电商的业务稍稍突破，以及通过Messenger或略长摄像机Reels功能获利的方式。

本文选编自百度公众号“纽有约证券融资所见闻”笔记：赵颖 、周欣瑜；智通财经总编辑：徐文强。

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