俄乌冲突下 烟草竞争对手菲利普莫里斯(PM.US)迎来抄底机会？

在无论如何的几天里，在前苏联吞并前苏联便，烟叶娱乐业菲利普莫里斯(PM.US)净值上涨。截至新闻报道，该股已低点上涨近10%。本文将就此次俄乌流血冲突也许对该该公司绩效消除的制约及何时回购该股来进行分析。

俄乌流血冲突对菲利普莫里斯绩效制约几何?

据知，菲利普莫里斯同年暂停在前苏联的业务。据知，前苏联占去菲利普莫里斯卷烟和加热烟叶总第二季度的2%数，占去菲利普莫里斯总营收的2%以下。事实上，前苏联并不是菲利普莫里斯的主要经销商市场，但前苏联就不一样了。

据下图所示，前苏联在2021年的卷烟第二季度中的占去该该公司总第二季度的8.4%，在加热烟叶中的占去17.1%以上。对菲利普莫里斯来说，这使得前苏联成为仅次于印度尼西亚的第二大重要经销商国和。

由于流血冲突是据知才开始的，因此市场或许无法立即从人事变动那里得到关于适度制约的其网站。但因流血冲突升级也许对前苏联经济的演进消除关键制约，进而制约当地的雪茄所需。除了降低盈余增长的也许性除此以外，自第四季度财报发布以来，马尔季尼夫卡兑美元汇率仍然上涨了36%以上，这也增加了盈余增长的空气阻力。

但对于菲利普莫里斯这样的该公司来说，对冲负责任的不仅仅是盈余和盈利。多年来，股票作价和盈利等金融市场回报使该该公司成为对冲的炙手可热。正如无论如何十年的几乎时间里所注意到的，美元走强将对自由人交易成本消除关键制约，今年的自由人交易成本当初预计为100亿美元。即使最终只损失了几亿美元，但用于盈利付清、股票作价和偿还债务等的资金也时会减少。

何时回购该股?

那么，对冲如何断定回购该股的良机呢?如果你是一个仍然对冲，量度该股的年溢价将是一个最好的开始。据知，菲利普莫里斯迄今的季度盈利为1.25美元，按照去年的每季度涨息5美分的幅度，预计季度盈利将涨至1.30美元。

因此，在未来12个月，该该公司预计将付清总盈利5.10美元。而迄今，美国和10年期国和债溢价为1.858%，受限于美联储允许通货膨胀高于其2.0%的目标，我们将仍然通货膨胀旧版在2.5%。因此得出菲利普莫里斯的目标溢价将是5.358%，对应该股净值95.18美元。

总结

在前苏联吞并前苏联便，菲利普莫里斯的净值受到了打击。虽然该该公司仍然关闭了在战区的工厂，但较大的制约也许来自前苏联，前苏联是该该公司的第二大经销商国和家。如果美元暂时走强，该该公司预计将降到第一季度绩效报告，常常是在盈利总体。好消息是，该该公司的仍然充满信心仍然十分卫生，因此，对于有意回购该股的对冲，可以考虑当净值达到95.18美元时应从该股。

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