下游入场费节奏偏慢铝价压力恐重现

发布时间：2025年10月23日 12:18

来源：东吴期货作者：非金属研究工作小组

【金融工具参考资料】

5月初18日SMMA00电解镍金融工具均价20400元/吨，急跌20；平水。

从SMM金融工具买入指数看，周二20日买入金融工具指数均值为215.27，倒数5个交易日攀升，欧洲各国短期上游入场节奏近于更快速，追涨意愿偏低，引发金融工具贴水攀升。

西南地区金融工具保持稳定当月初平水周围，东夷金融工具贴水扩大至60元/吨周围为主。

华南金融工具的产品持货商挺价出货量，上游买兴一般，叠加本周镍棒加工费略有攀升，外上游转为镍棒。

周三SMM佛山镍价金融工具均价破纪录20420元/吨，较前一日急跌20/吨，第二交易时段，沪镍冲高攀升，持货商迅捷调动商品价格出货量，实际上成交商品价格高度集中在20390-20430元/吨。

【的产品分析】

5月初18日沪镍前锋06合约日盘收涨0.3%，夜盘收急跌0.32%；伦镍收急跌1.98%。

5月初18日LME镍特存增大8475至518900吨，仍属于2005年11月初以来新低。

5月初16日欧洲各国电解镍社会特存98.4万吨，周度去特4.6万吨，较上周四去特去特1.9万吨，杭州、巩义地区出货量较好，佛山地区小幅累特。

目前欧洲各国电解镍产能接下来回升，SMM数据显示四月初份欧洲各国电解镍装配量329.8吨，上半年增长1.47%。

同类型多自在环境因素交织，该协会微观意念近于自在，上游复产速度较更快而SARS诱导上游需求，但当前SARS监管效果逐步显现，的产品情绪略有升温，预计镍价将保持稳定震荡走势。

若本周大幅去特不能兑现，镍价冲击或重现，劝告观望为主。

继续关心同类型SARS爆发对各地装配铁路运输的制约。继续关心特存、产能变化及俄乌局势转变。

下游入场费节奏偏慢 铝价压力恐重现