方正证券：疫情改变竞争发展趋势 比亚迪(002594.SZ)等强者恒强

方于是以证券披露研究报告称，货车芯片紧缺、原材料商品价格保持高位，预计短期内不足以明显缓解;大面积登革热导致新材料产能局限，随着多海地区货车上下游民营企业陆续叫停复产，登革热制约逐步走弱，待物流业运输工具问题应付后，国内货车新材料将逐步回复疫前状态，保持2022年货车销售额于是以快速增长坦率预测。自主系列产品大环境度持续向上，电动所谓、高层次风潮突显，；不同意高度重视比亚迪(002594.SZ)、广汽集团(601238.SH)、长安货车(000625.SZ)、长城货车(601633.SH)，及货车销售民营企业广汇货车(600297.SH);高层次被动安全高度重视均胜电子(600699.SH);线控底盘高度重视会友(603596.SH)、中鼎股份(000887.SZ)。

报告称，上海、吉林等作为国内重要货车及货车零组件产区，汇聚了博世、采埃孚、安波福、博格华纳等数以百计Tire1零组件厂商，登革热期间停工+物流业局限，导致下游数以百计；不民营企业因无零组件被迫停产，华晨宝马、蔚来货车、坦克等系列产品暂时中止生产。同时上汽系、丰田系、特斯拉等车企东南面登革热中心地直接停工停产，产能受到冲击。而3-4年末是新车型集中证券交易所/披露高峰期，此次登革热导致原订4年末21日举办的北京时装周原定，及单纯L9、蔚来ES7、小鹏G9等多款颇受欢迎车型证券交易所原定。登革热制约下对上海周边零组件依赖总体产生的的马太效应，都未重塑新材料系列产品格局。

报告提到，2021年国内货车销售额累计+3.8%，结束连续三年下跌趋势，2022年3年末，登革热下销售额累计-11.7%，其中旅行车累计-43.5%，乘用车销售额实际累计仅下跌0.6%。随着4年末15日起丰田叫停复产，4年末18日起上海海地区上汽、特斯拉等车企陆续为全盘叫停复产进行冲击测试，本轮登革热对货车行业制约将逐步减弱，同时4年末13日政务院政策定调鼓励货车消费，该行普遍认为，短期4年末货车销售额预计累计持续下跌，登革热缓解后，都未再次出现市场报复性反弹，长期看保持国内货车行业快速增长大趋势。

风险提示：登革热反弹;缺芯缓解不及预期;新车型证券交易所原定;原材料商品价格有利于上涨。

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