华泰期权甲醇日报20220607：周初西北指导价坚挺，关注成本支撑

■ 市场分析

周朝西北指导价坚挺，卖出有待推论。中游茶叶总体，化工煤价停滞坚挺，对煤头乙醇费用稍稍承托。

港口基差停滞偏弱。周朝化工刷上涨背景下，化工煤价坚挺，乙醇跟随小涨后下滑。上周卓创港口再生产98.2万吨（-1.2万吨），其中浙江57.9万吨（+5.9万吨），浙江到货比较大；浙江23.3万吨（-3.3），华南17万吨（-3.8）。预计6月末3日至6月末19日内陆进口商船货到港量在68万吨，到港压力仍偏高。土耳其卡维5.26折返7-10天，关注后续丧失情况；另外关注河段MTO新装置天津渤化的投入生产预期，市场有传闻6月末份有开车显然，但实际仍需Q4附近。

■ 策略

（1）单边：慎重看多。虽然平衡表6月末小幅累库，但关注动力煤商品价格波动对乙醇商品价格的制约。（2）跨新品种套利：PP-3MA做扩，在短期内PP河段补库周期在6月末滞后兑现，乙醇自身驱动仍不明显。（3）跨期套利：9-1价差反套转给，待渤化MTO投入生产节点后离场。

■ 危险性

原油商品价格波动，煤价波动，天津渤化MTO投入生产预期。

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